近年來，股價整體持續(xù)大跌的電池生產(chǎn)商猛獅新能源科技（河南）股份有限公司（002684.SZ，以下簡稱“*ST猛獅”）一直身陷退市風(fēng)險當(dāng)中。近期，幾則公告再次揭開了*ST猛獅的尷尬處境。

 

       5月18~19日，*ST猛獅接連披露了《關(guān)于籌劃重大資產(chǎn)重組的進展公告》《關(guān)于實際控制人所持公司股份新增輪候凍結(jié)的公告》《關(guān)于訴訟事項進展及新增訴訟事項的公告》，在這些公告中出現(xiàn)了“困難”“存在控制權(quán)變更風(fēng)險”等字眼。

 

       《中國經(jīng)營報》記者還注意到，5月10日，*ST猛獅還發(fā)布公告表示，公司已被債權(quán)人廣州煥森投資有限公司（以下簡稱“廣州煥森”）向深圳中院申請破產(chǎn)重整。

 

       而在更早前的4月29日，*ST猛獅披露了2020年財報及2021年一季度報。財報數(shù)據(jù)顯示，*ST猛獅2020年實現(xiàn)凈利潤-18.14億元，同比下降1295.05%；今年第一季度實現(xiàn)凈利潤-2.22億元，同比下滑10.17%。

 

       與此同時，*ST猛獅還公告稱，自4月30日，該公司股票被深交所實施退市風(fēng)險警示和其他風(fēng)險警示，股票簡稱由此前的“ST猛獅”變更為“*ST猛獅”。這是*ST猛獅第二次遭遇“披星戴帽”。

 

       官網(wǎng)信息顯示，*ST猛獅是2001年由汕頭市滬美蓄電池有限公司發(fā)起設(shè)立的股份制企業(yè)，有30余年的蓄電池制造經(jīng)歷。*ST猛獅于2012年6月上市，陳樂伍為其法定代表人。近年來，從傳統(tǒng)蓄電池產(chǎn)品轉(zhuǎn)型到鋰電池業(yè)務(wù)，進而發(fā)展為清潔能源發(fā)電、新能源汽車研發(fā)制造等業(yè)務(wù)，*ST猛獅進行了大幅度的業(yè)務(wù)擴張。但幾番折騰之后，*ST猛獅陷入了經(jīng)營困局，其資金持續(xù)嚴(yán)重短缺，且經(jīng)營虧損較大，其業(yè)績已連續(xù)四年未見明顯好轉(zhuǎn)。

 

       就公司資產(chǎn)、運營狀況等相關(guān)問題，記者聯(lián)系*ST猛獅方面進行采訪，但截至發(fā)稿未獲回復(fù)。

 

       游走破產(chǎn)邊緣

 

       *ST猛獅是一家以研發(fā)、生產(chǎn)和銷售各類電池為主的企業(yè)。2012年，其于深圳中小板上市。*ST猛獅主營業(yè)務(wù)一直為鉛蓄電池的產(chǎn)品和研發(fā)，近幾年，*ST猛獅不僅在其原有電池業(yè)務(wù)上發(fā)力，還大舉進行業(yè)務(wù)擴張，其業(yè)務(wù)觸角延伸至電池、儲能的上下游產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展。其在上游光伏及風(fēng)力發(fā)電、下游新能源汽車應(yīng)用（租賃運營）業(yè)務(wù)也有所涉及。

 

       不過，近幾年的財務(wù)數(shù)據(jù)表明，*ST猛獅的業(yè)務(wù)擴張并未走出一條成功之路。記者梳理發(fā)現(xiàn)，2016～2020年，*ST猛獅營業(yè)收入分別為20.33億元、39.05億元、11億元、13.23億元和10.93億元；凈利潤分別為9397.69萬元、-1.38億元、-27.77億元、1.52億元和-18.14億元。近幾年，虧損成為*ST猛獅的常態(tài)。

 

       根據(jù)*ST猛獅近期披露的2020財報，報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入10.93億元，同比下降17.35%；實現(xiàn)營業(yè)利潤-13.06億元，同比下降333.89%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤-18.14億元，同比下降1295.05%。截至2020年12月31日，*ST猛獅資產(chǎn)總額62.74億元，比上年度末減少18.48%；歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)為- 17.2億元，比上年度末減少18億元。

 

       同時，報告期內(nèi)，*ST猛獅各板塊的經(jīng)營規(guī)模及相關(guān)業(yè)務(wù)的開展受資金狀況影響較大，整體營業(yè)收入不及預(yù)期，虧損較大。其中，2020年*ST猛獅占營業(yè)收入19.05%的鉛、鋰電池產(chǎn)品業(yè)務(wù)僅實現(xiàn)2.08億元的營收，同比下滑34.36%；2020年，智慧出行業(yè)務(wù)占*ST猛獅全部營業(yè)收入的46.71%，而這一業(yè)務(wù)2020年的營收也大幅下滑26.48%至5.11億元；清潔能源電力工程在2020年雖實現(xiàn)了增長，但增長幅度僅為0.08%。

 

       “2020年公司雖通過引進戰(zhàn)略投資者、尋求低成本資金等諸多措施，努力改善公司基本面，但受制于公司融資環(huán)境未能有效改變，經(jīng)營資金持續(xù)嚴(yán)重短缺，公司業(yè)務(wù)無法按計劃開展，產(chǎn)量未能提升難以形成規(guī)模效應(yīng)，項目工期拖長導(dǎo)致項目成本增加，公司營業(yè)毛利率因此也大幅下滑，經(jīng)營毛利無法覆蓋期間費用，形成較大的經(jīng)營虧損。同時，沉重的有息負債負擔(dān)，導(dǎo)致公司財務(wù)費用、罰息和違約金負擔(dān)仍然居高不下；此外，受經(jīng)營資金持續(xù)緊張影響，部分子公司資產(chǎn)運營狀況不理想，導(dǎo)致公司需要對該等資產(chǎn)計提較多的資產(chǎn)減值損失。”*ST猛獅在公告中表示。

 

       由于“2020 年度經(jīng)審計的期末歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)為負值” 以及“最近三個會計年度扣除非經(jīng)常性損益前后凈利潤孰低者均為負值，且最近一年審計報告顯示公司持續(xù)經(jīng)營能力存在不確定性”，根據(jù)《深圳證券交易所股票交易規(guī)則》相關(guān)規(guī)定，這家電池生產(chǎn)商被實施“退市風(fēng)險警示”及“其他風(fēng)險警示”處理。

 

       對于深陷困局的*ST猛獅而言，當(dāng)前最大的危局在于其已瀕臨破產(chǎn)退市邊緣。5月10日，*ST猛獅發(fā)布公告表示，公司債權(quán)人廣州煥森已向深圳中院申請破產(chǎn)重整。

 

       而其破產(chǎn)導(dǎo)火索則來自一筆價值3.23億元的擔(dān)保責(zé)任。根據(jù)*ST猛獅5月10日發(fā)布的公告，2018年3月28日，*ST猛獅旗下的全資子公司湖北猛獅光電有限公司（以下簡稱“湖北猛獅光電”）與深圳市利凱基金管理有限公司（以下簡稱“深圳利凱”）簽訂《應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓合同》，約定深圳利凱受讓湖北猛獅光電享有的應(yīng)收賬款共計3.29億元，并支付了湖北猛獅光電轉(zhuǎn)讓對價3.23億元。*ST猛獅就上述《應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓合同》項下的全部債務(wù)向深圳利凱作連帶責(zé)任保證。2018年6月21日，廣州煥森受讓深圳利凱所持有的上述債權(quán)，公司對深圳利凱的擔(dān)保責(zé)任同步轉(zhuǎn)移。

 

       2021年4月29日，債權(quán)人廣州煥森以*ST猛獅無法履行擔(dān)保責(zé)任償付債券為由，向深圳市中級人民法院提交了《公司重整（預(yù)重整）申請書》，申請法院對公司進行預(yù)重整，深圳中院已接受材料。

 

       值得一提的是，如果*ST猛獅順利實施重整并執(zhí)行完畢重整計劃，將有利于優(yōu)化其資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)，提升其持續(xù)經(jīng)營及盈利能力。若重整失敗，*ST猛獅將存在被宣告破產(chǎn)的風(fēng)險。如果*ST猛獅被宣告破產(chǎn)，那么其股票將面臨被終止上市的風(fēng)險。

 

       激進擴張爆發(fā)危機

 

       官網(wǎng)信息顯示，目前，*ST猛獅控股參股的海內(nèi)外企業(yè)共80余家，業(yè)務(wù)范圍涵蓋高端鋰電池制造、可再生能源發(fā)電、智慧能源管理和輸配電、儲能系統(tǒng)和儲能電站的建造和運營、電動智能交通工具的設(shè)計開發(fā)和制造等領(lǐng)域。

 

       激進擴張是*ST猛獅如今“嘗苦果”的重大誘發(fā)因素之一。*ST猛獅是2001年由汕頭市滬美蓄電池有限公司發(fā)起設(shè)立的股份制企業(yè)。1986年，*ST猛獅實控人陳再喜高薪在汕頭創(chuàng)辦了滬美電池廠，率先向市場推出摩托車起動電池，開啟蓄電池的創(chuàng)業(yè)之路。到2010年時，*ST猛獅摩托車電池出口銷量已經(jīng)位居全國首位。

 

       此后十余年，通過從內(nèi)銷轉(zhuǎn)向出口，向高端市場轉(zhuǎn)戰(zhàn)等經(jīng)營策略，*ST猛獅逐漸發(fā)展成我國最大的摩托車起動電池出口供應(yīng)商和全球第二大高端摩托車電池市場供應(yīng)商。

 

       幾乎所有的企業(yè)發(fā)展都會遭遇瓶頸期，借助資本的力量實現(xiàn)二次突圍，便成為了很多企業(yè)的選擇，*ST猛獅也不例外。2012年，*ST猛獅在深交所中小板成功IPO。憑借在鉛酸蓄電池領(lǐng)域的積累，猛獅電池一度成為全國公路摩托車錦標(biāo)賽賽事的專用電池，一時風(fēng)頭無兩。

 

       2015年，隨著傳統(tǒng)鉛酸電池市場開始“走下坡路”，*ST猛獅全力啟動轉(zhuǎn)型，提出了“逐步轉(zhuǎn)型為新能源企業(yè)”的口號，同時提出了“2351”戰(zhàn)略，其中的“3”即指高端電池制造、新能源車輛運營和清潔電力三大板塊，后期逐步發(fā)展成為以清潔電力和新能源汽車租賃運營為輔產(chǎn)業(yè)鏈的“一體兩翼”新能源產(chǎn)業(yè)格局。

 

       一般而言，新晉上市公司都有很強的并購預(yù)期，但是并購頻率如*ST猛獅這么頻繁的公司卻十分少見。

 

       公開信息顯示，2015～2017年這三年間，*ST猛獅用在增資并購上的資金分別達到1.83億元、18.89億元和20.49億元，三年累計增資、并購、新設(shè)子公司超過60家。這直接導(dǎo)致了上市公司財務(wù)費用劇增。2012年，*ST猛獅財務(wù)費用為780萬元，至2017年底時已經(jīng)增加至2.7億元。2012年，*ST猛獅子公司僅有3家，而截至2017年底時，其通過收購、新設(shè)成立的子公司已經(jīng)達到73家。這樣的擴張速度，疊加彼時金融去杠桿大背景，*ST猛獅迎來資金鏈斷裂危機。

 

       自2018年起，*ST猛獅就已資不抵債。2018年下半年，隨著業(yè)績連續(xù)虧損，債務(wù)不斷攀升，*ST猛獅流動資金持續(xù)下降，爆發(fā)債務(wù)危機。而自2018年下半年債務(wù)危機以來，*ST猛獅陸續(xù)發(fā)生債務(wù)逾期，公司部分銀行賬戶、資產(chǎn)被司法凍結(jié)，流動資金極為短缺，債務(wù)危機愈發(fā)沉重。

 

       2020年，*ST猛獅債務(wù)逾期風(fēng)險進一步加重。根據(jù)*ST猛獅2021年4月29日發(fā)布的《關(guān)于新增債務(wù)逾期的公告》，公司及下屬子公司因資金狀況緊張，致使部分債務(wù)逾期未能清償，截至 2020 年5月31日，*ST猛獅到期未償還的融資債務(wù)約19.86億元。截至 2021年3月31日，*ST猛獅及各子公司新增逾期債務(wù)金額合計達到8.79億元。

 

       事實證明，快速的擴張，不僅沒有對上市公司帶來經(jīng)營能力的提升，反而成為了公司尾大不掉的包袱。

 

       記者注意到，2020年，*ST猛獅旗下福建猛獅新能源科技有限公司、福建動力寶電源科技有限公司等8家子公司或參股公司均處于虧損狀態(tài)。同時，2020年，*ST猛獅旗下廣東猛獅新能源應(yīng)用科技有限公司、湖北猛獅新能源科技有限公司等5家子公司資產(chǎn)已通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓、破產(chǎn)清算等途徑予以處置。

 

       如今，在債務(wù)泥潭中掙扎多年的*ST猛獅，還有很長的一段路要走。由于現(xiàn)在被申請預(yù)重整，*ST猛獅是否還能繼續(xù)進行重大資產(chǎn)重組也面臨著較大不確定性。*ST猛獅后續(xù)“命運”如何，本報記者將持續(xù)予以關(guān)注。