【概述】
7月21日晚間,振華新材(688707.SH)發(fā)布了2022年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告,預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)6.5億元-7億元,同比增加4.99億元-5.49億元,同比增長(zhǎng)330.29%-363.39%;扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)為6.4億元-6.9億元,同比增加4.93億元-5.43億元,同比增長(zhǎng)336.02%-370.08%。
振華新材將業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)原因歸為:
一是2022年上半年新能源汽車動(dòng)力
電池市場(chǎng)快速增長(zhǎng),公司下游客戶對(duì)正極材料需求旺盛,隨著義龍二期項(xiàng)目產(chǎn)能的釋放,期內(nèi)產(chǎn)品銷量同比增長(zhǎng)較快。同時(shí)2022年上半年上游主要原材料市場(chǎng)價(jià)格高企,帶動(dòng)公司正極材料銷售價(jià)格相應(yīng)提升。上述因素導(dǎo)致公司2022年上半年?duì)I收增長(zhǎng)較快。
二是上半年產(chǎn)能利用率處于相對(duì)高位,規(guī)模效應(yīng)釋放帶動(dòng)生產(chǎn)制造環(huán)節(jié)的降本增效,同時(shí)公司基于前期在原材料端的采購(gòu)布局,原材料成本得以有效控制,盈利能力提升較快。
三是公司新產(chǎn)品研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化效果顯著,正極材料產(chǎn)品結(jié)構(gòu)逐步優(yōu)化,高鎳、中高鎳低鈷產(chǎn)品穩(wěn)定放量,有效提升公司盈利能力。
【科普】
振華新材自設(shè)立以來(lái)專注于鋰離子電池正極材料的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售,主要提供新能源汽車、消費(fèi)電子領(lǐng)域產(chǎn)品所用的鋰離子電池正極材料。
新能源汽車領(lǐng)域用正極材料,涵蓋包括中鎳、中高鎳及高鎳在內(nèi)的多種型號(hào)一次顆粒大單晶鎳鈷錳酸鋰三元正極材料(NCM),是公司的核心競(jìng)爭(zhēng)產(chǎn)品。
消費(fèi)電子用正極材料,主要包括高電壓鈷酸鋰、復(fù)合三元正極材料以及一次顆粒大單晶三元正極材料。
【解讀】
振華新材業(yè)績(jī)延續(xù)了2021年以來(lái)的高增速。2021年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收同比增長(zhǎng)432.07%至55.15億元,歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)343.34%至4.13億元。2022年一季度,振華新材實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3.42億元,同比增長(zhǎng)345.35%。
今年上半年延續(xù)高增長(zhǎng)主要是因?yàn)?ldquo;正極材料需求旺盛,義龍二期項(xiàng)目產(chǎn)能釋放,實(shí)現(xiàn)量?jī)r(jià)齊升;正極材料產(chǎn)品結(jié)構(gòu)逐步優(yōu)化,高鎳、中高鎳低鈷產(chǎn)品穩(wěn)定放量;產(chǎn)能利用率處于相對(duì)高位,規(guī)模效應(yīng)釋放帶動(dòng)降本增效,同時(shí)公司有效地控制住了原材料成本。”
據(jù)其2021年財(cái)報(bào),公司通過(guò)參股公司紅星電子,布局廢舊鋰離子電池及材料回收產(chǎn)業(yè),加強(qiáng)對(duì)三元前驅(qū)體等原材料成本的控制能力。紅星電子利用廢舊鋰離子電池、次生物料提煉回收可用鋰元素、鈷元素等有價(jià)值材料,并將其生產(chǎn)轉(zhuǎn)化為三元前驅(qū)體、碳酸鋰等公司生產(chǎn)所用原材料。
正極材料是公司營(yíng)收的主要來(lái)源,2021年實(shí)現(xiàn)收入同比增長(zhǎng)428.54%至54.78億元,在營(yíng)收中占比99.33%。
公司銷售的主要產(chǎn)品有三元材料、鈷酸鋰和復(fù)合三元,其中三元材料是公司的核心產(chǎn)品,目前公司已實(shí)現(xiàn)涵蓋中鎳、中高鎳及高鎳一次顆粒大單晶三元材料的產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)及銷售。
2021年單晶型三元材料滲透率不斷走高,高鎳類型的單晶產(chǎn)品受國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)需求的強(qiáng)有力帶動(dòng),產(chǎn)量及占比攀升明顯。不同于國(guó)內(nèi)三元材料市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)格局,單晶三元材料由于技術(shù)壁壘較高,目前國(guó)內(nèi)能夠規(guī);a(chǎn)的企業(yè)較少。根據(jù)鑫欏資訊數(shù)據(jù),2021年1-11月國(guó)內(nèi)單晶三元材料產(chǎn)量排名中,公司以26%的市場(chǎng)份額位居榜首。公司三元材料出貨量在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額占比為8%,國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率排名第五,在全球三元材料市場(chǎng)份額占比為5%。
截至2021年底,振華新材已成為、、新能源科技(ATL)、微宏動(dòng)力、多氟多、天津力神、珠海冠宇等國(guó)內(nèi)電池生產(chǎn)企業(yè)的重要正極材料供應(yīng)商。
分析稱,公司2015年起和寧德時(shí)代開(kāi)始合作,寧德占公司銷售額比重長(zhǎng)期保持在65%以上,且為公司前十大股東,公司長(zhǎng)期有望受益于寧德裝機(jī)量高增長(zhǎng)。
分析,2018-2021年中國(guó)正極材料和三元材料出貨量CAGR分別為42.38%和33.15%?紤]到行業(yè)擴(kuò)容和單車帶電量持續(xù)提升,我們預(yù)計(jì)2025年全球三元正極材料需求量為162.9萬(wàn)噸,2021-2025年CAGR為25%。目前我國(guó)三元正極材料行業(yè)格局相對(duì)分散,公司市占率約為8%,與頭部企業(yè)差距小。隨著未來(lái)全球滲透率進(jìn)一步提升和三元正極材料高鎳化、單晶化趨勢(shì)顯現(xiàn),具備相關(guān)技術(shù)儲(chǔ)備和研發(fā)能力的企業(yè)更具潛力,進(jìn)一步擴(kuò)大市占率后,充分受益于行業(yè)內(nèi)正極材料需求的高增。
(責(zé)任編輯:子蕊)