鋰電池板塊成為一季報業(yè)績暴雷的重災(zāi)區(qū)。

　　4月28日，又一家鋰電龍頭德方納米一季度業(yè)績下挫，凈利潤竟然虧損7個多億，要知道德方納米去年同期可是盈利了7.62億元。

　　今年以來，磷酸鐵鋰正極材料價格持續(xù)回落。雖然德方納米并未在一季報中透露業(yè)績變臉的原因，不過曾在年報中坦言行業(yè)已面臨結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能過剩的風(fēng)險。

　　為提升差異化競爭優(yōu)勢，德方納米也是做了一系列努力，押寶在磷酸錳鐵鋰身上，今年再次加碼新型磷酸鹽系正極材料，計劃總投資25億元。行業(yè)內(nèi)不少電池企業(yè)也看好此路線，磷酸錳鐵鋰正在吸引更多關(guān)注。

凈利潤暴跌194.17%

　　根據(jù)披露，德方納米今年一季度實現(xiàn)營業(yè)收入49.45億元，同比增長46.56%;歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損7.17億元，同比下降194.17%，由盈轉(zhuǎn)虧；歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤虧損7.36億元，同比下降197.40%，由盈轉(zhuǎn)虧；基本每股虧損4.14元，去年同期為4.74元。

來源：德方納米2023年一季度報告

　　然而，2022年一季度，由于產(chǎn)品銷售量價齊升，德方納米凈利潤高達7.62億元，相較上年同期大增1402.77%。同時，2022年年報顯示，德方納米全年實現(xiàn)營收225.57億元，同比增長355.30%，凈利潤23.80億元，同比增長188.36%，其中2022年第四季度公司5.53億元。

　　也就是說，德方納米在2022年第四季度依舊是實現(xiàn)盈利的，凈利潤卻在今年一季度環(huán)比下降，由盈轉(zhuǎn)虧。

來源：德方納米2023年年報

　　不過在一季報中，德方納米并未透露虧損的原因，只提到營收增長是銷售規(guī)模和銷售單價提升所致。同時，記者發(fā)現(xiàn)，報告期內(nèi)德方納米的營業(yè)成本、研發(fā)費用、財務(wù)費用分別增長了124.71%、30.40%、148.05%。

　　4月27日收盤，鋰電池板塊整體下跌，其中122只個股上漲，17只股票平盤，187只股票下跌。德方納米報171.50元/股，下跌3.85%，最新總市值為298億元。近一個月以來，德方納米已經(jīng)累計下跌12.94%。

磷酸錳鐵鋰產(chǎn)業(yè)化進程加速

　　鋰電池板塊自今年2月以來持續(xù)調(diào)整，且于近日加速下探。隨著一季報進入尾聲，該板塊近期披露的多家鋰電企業(yè)業(yè)績也普遍不佳。如長遠鋰科一季度凈利潤92.9萬元同比下降99.69%；天力鋰能（301152）一季度凈利潤49.94萬元同比減少99.15%……

　　盡管德方納米的一季報未透露更多細節(jié)，但鋰電正極材料企業(yè)長遠鋰科在一季報中提到，公司業(yè)績暴跌是由于受上游材料價格及下游市場需求影響，同時市場競爭加劇帶來的價格競爭壓力，產(chǎn)品毛利下降。

　　回首近兩年前，磷酸鐵鋰正極材料價格由2021年年初的3.85萬元/噸一路飆升至2022年最高17.70萬元/噸，2022年期間多數(shù)時間保持在15萬元/噸之上的高位。但進入2023年后，磷酸鐵鋰正極材料價格持續(xù)回落，最新報價已跌破12萬元/噸。

　　鋰價下跌也帶崩了多家鋰電產(chǎn)業(yè)鏈上游企業(yè)2023年一季度業(yè)績的下滑，下游需求放緩、原材料價格下降、毛利率下滑已成為行業(yè)共識。

　　德方納米曾在2022年年報中表示，隨著大量廠家跨界入局正極材料行業(yè)，正極材料的產(chǎn)能規(guī)模大幅度增長，行業(yè)已面臨結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能過剩的風(fēng)險。

　　面對激烈的市場競爭和多方面負面因素的沖擊，德方納米重金押注新型磷酸鹽系正極材料。

　　2022年9月，曲靖德方年產(chǎn)11萬噸磷酸錳鐵鋰正極材料生產(chǎn)基地項目于2022年9月底進入試生產(chǎn)階段，目前產(chǎn)能尚在爬坡中。

　　2023年3月29日，德方納米年產(chǎn)11萬噸新型磷酸鹽系正極材料生產(chǎn)基地項目正式在云南省曲靖市會澤縣簽約。該項目計劃總投資25億元。

來源：德方納米公告

　　4月26日，德方納米披露可轉(zhuǎn)債募集說明書(申報稿)，預(yù)計募集資金總額不超過35億元（含本數(shù)），用于“年產(chǎn)11萬噸新型磷酸鹽系正極材料生產(chǎn)基地項目”“補充流動資金”。

來源：德方納米公告

　　可以看到，德方納米對新型磷酸鹽系正極材料充滿信心，提前進行產(chǎn)能的布局將使其競爭優(yōu)勢更加明顯，市場份額得以保證。

　　此外，寧德時代、億緯鋰能等企業(yè)在磷酸錳鐵鋰方面也有所布局，孚能科技還曾在戰(zhàn)略及新品發(fā)布會上表示，計劃在2023年推出第一代磷酸錳鐵鋰產(chǎn)品。磷酸錳鐵鋰產(chǎn)業(yè)化進程速度加快，未來也許可以看到這片市場的崛起。

　　此外，多家機構(gòu)認為近期鋰價走勢趨穩(wěn)，板塊估值持續(xù)修復(fù)。中信證券研報認為，鋰價或迎來階段性止跌行情，當(dāng)前鋰價已跌至關(guān)鍵成本支撐位附近，供給實現(xiàn)初步出清。若下游需求回暖，疊加正極材料環(huán)節(jié)的低庫存效應(yīng)，鋰價或能受益于采購回暖出現(xiàn)止跌。

　　平安證券認為，終端旺季將迎，下游正極廠的鋰鹽庫存已降至低位，鋰板塊有望迎來價值回調(diào)機會。需求端，3月我國新能源汽車產(chǎn)銷兩旺，出口表現(xiàn)強勁，在全球的市占率進一步提升，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈回暖跡象顯現(xiàn)，預(yù)期二季度終端消費旺季真正來臨后，鋰電產(chǎn)業(yè)需求將加速恢復(fù)。