近期，鋰電池電溶解液核心材料VC溶劑的價(jià)格被炒上了天。7月份有VC溶劑企業(yè)對大客戶的報(bào)價(jià)已經(jīng)上升至35萬元/噸，較去年均價(jià)15萬元/噸上漲133%。

一時(shí)間，A股中的鋰電池概念股票又成為了機(jī)構(gòu)投資者的寵兒。

在鋰電池板塊有一家專業(yè)生產(chǎn)鋰電池電溶解液原材料的企業(yè)，公司不僅擁有年產(chǎn)2萬噸電解液溶劑的產(chǎn)能，還是國內(nèi)第二大VC溶劑的生產(chǎn)商。

公司憑借著核心技術(shù)以及在鋰電池原材料行業(yè)的市場地位，獲得了像比亞迪、天賜材料、日本三菱這樣的鋰電池電解液客戶。

在新能源的發(fā)展趨勢下，公司的業(yè)績已經(jīng)連續(xù)五年實(shí)現(xiàn)了增長。2021年一季度，公司的業(yè)績更是大漲了282%。

為了詳細(xì)了解公司的基本情況和業(yè)績增長的原因，財(cái)報(bào)翻譯官調(diào)研了公司2020年的年報(bào)，并親自致電公司的董秘來了解情況。

翻譯官的文章不推薦股票，只介紹上市公司并分析企業(yè)的經(jīng)營情況和財(cái)務(wù)狀況。

業(yè)績增長的公司，就好比一匹擁有千里馬特質(zhì)的駿馬。而公司股票的上漲，就好比這匹馬遇見了伯樂，成為了千里馬。

所以，翻譯官只能提供給你，一匹具有千里馬特質(zhì)的駿馬，以及關(guān)于這匹千里馬的使用說明書。

公司主營業(yè)務(wù)

這家公司的董秘是位男士，說話斯斯文文的，態(tài)度勉強(qiáng)還算可以。

翻譯官：你好，我是企業(yè)的股東，要了解情況。

董秘：請說吧。

翻譯官：請問，公司的主營業(yè)務(wù)都有哪些？

董秘：公司是國家重點(diǎn)高新技術(shù)企業(yè)，專注于環(huán)氧乙烷、乙烯衍生綠色低碳精細(xì)化工高端新材料的研發(fā)與生產(chǎn)銷售。

該公司屬于化工企業(yè)，所以董秘說的話，翻譯官有點(diǎn)不太懂。

在公司的年報(bào)中，翻譯官發(fā)現(xiàn)該公司的主營業(yè)務(wù)有三塊，分別是建筑化學(xué)板塊、新能源材料板塊、醫(yī)療健康板塊。

而翻譯官調(diào)研的重點(diǎn)是該公司的新能源材料板塊。

翻譯官：請問，公司新能源材料板塊的產(chǎn)品都有哪些？

董秘：公司新能源材料板塊的產(chǎn)品包括碳酸乙烯酯、碳酸二甲酯等，主要應(yīng)用于鋰電池電解液。

至于碳酸乙烯酯、碳酸二甲酯具體是什么我們可以不用理會，只要知道這家公司的產(chǎn)品是生產(chǎn)鋰電池電解液的原材料就行。

翻譯官：請問，公司的競爭力都有哪些？

董秘：公司具備年產(chǎn)2萬噸鋰電池電解液溶劑的產(chǎn)能，并企業(yè)擁有像擁有天賜材料、比亞迪、國泰、三菱等知名國內(nèi)外電解液客戶。

翻譯官查了一下公司的年報(bào)，董秘說這些新能源企業(yè)，其實(shí)是公司旗下子公司蘇州華一的客戶。

而蘇州華一是國內(nèi)僅次于華盛鋰電的第二大VC溶劑生產(chǎn)商，產(chǎn)能為2500噸-3000噸/年。

這家企業(yè)不僅擁有生產(chǎn)鋰電池原材料的核心技術(shù)，還很有遠(yuǎn)見。公司收購的這家蘇州華一公司，一定會成為該企業(yè)未來業(yè)績增長的新引擎。

業(yè)績增長原因

下面，我們來分析一個(gè)重要的問題，該公司一季度業(yè)績大幅增長的原因是什么。

翻譯官在周一至周五上午9:30開盤之前，下午15:00收盤之后都會發(fā)布一篇文章，周六、周日各發(fā)布一篇。你隨時(shí)可以搜索“財(cái)報(bào)翻譯官”，并登錄翻譯官的主頁來查閱最新的內(nèi)容。

翻譯官在選擇股票時(shí)，第一個(gè)看的并不是業(yè)績，而是公司的員工。因?yàn)殄X是人賺的，所以員工是因，業(yè)績是果。

那么員工怎么看呢？在企業(yè)的現(xiàn)金流量表中，都會有公司每年支付給職工薪酬的數(shù)據(jù)。

如果公司每年支付給員工的薪酬都在增加，說明公司處在高速發(fā)展期，每年都在招兵買馬。

如果公司每年支付給員工的薪酬都在減少，說明公司出現(xiàn)了問題，管理層在裁員來減少開支。

這家企業(yè)從2010年開始，每年支付給員工的薪酬已經(jīng)連續(xù)增長十一年了，這說明該公司目前處在高速發(fā)展期。

在高速發(fā)展的階段，該企業(yè)的凈利潤從2016年開始，已經(jīng)連續(xù)增長了五年。這說明公司的業(yè)績處在上升通道中，未來凈利潤有慣性上漲的可能。

2021年公司繼續(xù)保持強(qiáng)勁的增長態(tài)勢，一季度的業(yè)績出現(xiàn)了大幅的增長。

2020年一季度，公司的凈利潤只有1339萬元。到了2021年一季度，凈利潤漲至5112萬元，同比增長了282%。

經(jīng)過分析翻譯官發(fā)現(xiàn)該公司一季度業(yè)績增長的主要原因是，銷售凈利率的提升，以及產(chǎn)品銷售速度的加快。

2020年一季度，公司銷售100元的產(chǎn)品，只能賺到1.74元的凈利潤�，F(xiàn)在同樣銷售100元的產(chǎn)品，卻能賺到3.95元的凈利潤，凈利率提高了127%。

值得注意的是，這家公司在2021年一季度的銷售毛利率下滑了30%。公司在原材料價(jià)格出現(xiàn)上漲時(shí)，銷售凈利率還能提高實(shí)屬不易，那管理層是怎么做到的呢？

翻譯官在公司的利潤表發(fā)現(xiàn)，2020年一季度，公司用445萬元的銷售費(fèi)用，只創(chuàng)造了7.55億元的營業(yè)收入，銷售費(fèi)用占營業(yè)收入的比重為0.6%。

而到了2021年一季度，公司只用了350萬元的銷售費(fèi)用，卻創(chuàng)造了13.82億元的營業(yè)收入，銷售費(fèi)用占比降至0.3%。

銷售費(fèi)用的減少降低了成本，營業(yè)收入的提高增加利潤，這使得公司一季度的銷售凈利率大幅的提高。

而這些都是管理層治理公司的結(jié)果，是營運(yùn)能力提升的表現(xiàn)，是可以持續(xù)的。

存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)是衡量產(chǎn)品銷售速度的指標(biāo)，2020年一季度，公司銷售一批存貨需要52天的時(shí)間�，F(xiàn)在只需要28天，銷售速度提高了45%。

銷售速度的加快使產(chǎn)品變得暢銷，這樣提高了公司的收益，增加了業(yè)績。

而銷售速度的加快是管理推出了促銷手段，提高了營運(yùn)能力�；蛘呤切袠I(yè)風(fēng)口的來臨，使公司的產(chǎn)品變得供不應(yīng)求。

在2021年一季度，公司的管理層不僅提高了企業(yè)的銷售凈利率，還加快了產(chǎn)品的銷售速度，這使得該公司的凈利潤出現(xiàn)了大幅的增長。

財(cái)務(wù)健康狀況

最后，我們通過分析該公司的負(fù)債水平和短期償債能力，來判斷這家企業(yè)的財(cái)務(wù)情況是否健康。

資產(chǎn)負(fù)債率就是企業(yè)負(fù)債總額和總資產(chǎn)的比值，它能衡量出公司資產(chǎn)的質(zhì)量，以及財(cái)務(wù)健康狀況。

2020年一季度，公司100元的資產(chǎn)里，有28.48元是借來的�，F(xiàn)在100元的資產(chǎn)里，卻有36.51元是借來的，負(fù)債率提升了28%。

資產(chǎn)負(fù)債率的提高不僅增加了公司的負(fù)債，還放大了財(cái)務(wù)杠桿，增強(qiáng)了企業(yè)的盈利能力。所以，負(fù)債率的提高不一定是件壞事。

而同期鋰電池大王寧德時(shí)代的資產(chǎn)負(fù)債率為58.84%，所以該企業(yè)的負(fù)債率并不高，屬于行業(yè)正常水平。

流動(dòng)比率是衡量企業(yè)短期償債能力的指標(biāo)，它是流動(dòng)資產(chǎn)和短期負(fù)債的比值。

2020年一季度，公司有100元的短期負(fù)債，就對應(yīng)有155元的流動(dòng)資產(chǎn)作為保障。如果公司出現(xiàn)問題，可以把流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)來還債。

到了2021年一季度，公司有100元的短期負(fù)債，只有對應(yīng)有128元的流動(dòng)資產(chǎn)作為保障，流動(dòng)比率下降了17%。

流動(dòng)比率在下降說明該公司的短期償債能力在減弱，而同期寧德時(shí)代的流動(dòng)比率為1.8，所以這家企業(yè)的短期償債能力偏弱，財(cái)務(wù)健康狀況也一般。

而這家企業(yè)就是奧克股份，企業(yè)代碼300082。