新年伊始，動(dòng)力電池廠商迎來(lái)上市潮。長(zhǎng)城汽車(chē)旗下的蜂巢能源日前在江蘇證監(jiān)局進(jìn)行了上市輔導(dǎo)備案，自2021年以來(lái)，該公司已實(shí)施了三輪融資；國(guó)內(nèi)市占率排行第三的中創(chuàng)新航，選定在香港開(kāi)啟IPO進(jìn)程，募資規(guī)模為10億美元；LG新能源也在韓國(guó)啟動(dòng)IPO，或?qū)⒊蔀轫n國(guó)迄今為止最大規(guī)模的IPO。

 

       據(jù)了解，當(dāng)前全球動(dòng)力電池裝車(chē)量排名前十的企業(yè)中，只有中創(chuàng)新航、LG新能源、蜂巢能源以及塔菲爾還未上市。塔菲爾因與寧德時(shí)代的專(zhuān)利糾紛暫時(shí)中止上市進(jìn)程，其余3家企業(yè)均有望于今年進(jìn)入資本市場(chǎng)。

 

頭部企業(yè)陸續(xù)啟動(dòng)上市計(jì)劃

 

       全球頭部電池企業(yè)正加快或啟動(dòng)上市進(jìn)程。2021年12月29日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)國(guó)際部披露了中創(chuàng)新航提交的《股份有限公司境外首次公開(kāi)發(fā)行股份（包括普通股、優(yōu)先股等各類(lèi)股票及股票派生的形式）審批》材料，這意味著申請(qǐng)一旦獲得受理，中創(chuàng)新航將可向香港交易所正式遞交上市申請(qǐng)；1月14日，全球動(dòng)力電池巨頭LG新能源的IPO發(fā)行價(jià)敲定，總?cè)谫Y額將達(dá)到107.6億美元，市值將達(dá)到70.2萬(wàn)億韓元，約合3758.5億元人民幣。

 

       與此同時(shí)，中信證券近日披露，已與蜂巢能源簽署上市輔導(dǎo)協(xié)議，在江蘇證監(jiān)局進(jìn)行了上市輔導(dǎo)備案，雙方計(jì)劃在今年3月前完成上市申請(qǐng)文件的準(zhǔn)備。“公司2022年進(jìn)軍資本市場(chǎng)，2025年全球產(chǎn)能達(dá)到200吉瓦時(shí)。”蜂巢能源董事長(zhǎng)兼CEO楊紅新表示。

 

       另外，2021年5月，比亞迪汽車(chē)品牌及公關(guān)事業(yè)部總經(jīng)理李云飛透露，未來(lái)一至兩年內(nèi)，旗下弗迪電池將申請(qǐng)IPO。

 

       “電池企業(yè)扎堆上市，主要是為了融資。推動(dòng)融資需求的因素包括電池企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)、國(guó)家降碳政策、新能源汽車(chē)政策、電力配儲(chǔ)政策及市場(chǎng)的擴(kuò)產(chǎn)需要等。” 新能源與智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)獨(dú)立研究者曹廣平告訴記者。

 

       “新能源汽車(chē)市場(chǎng)高速增長(zhǎng)，拉升了上游電池供應(yīng)商的訂單需求。去年新能源汽車(chē)市場(chǎng)增長(zhǎng)率超過(guò)了150%，今年預(yù)測(cè)超過(guò)79%。另外國(guó)家降碳政策、‘十四五’新能源汽車(chē)規(guī)劃等利好政策也已相繼出臺(tái)。電池廠商認(rèn)為這是很好的發(fā)展時(shí)機(jī)。”北方工業(yè)大學(xué)汽車(chē)創(chuàng)新中心研究員張翔說(shuō)。

 

技術(shù)路線選擇是關(guān)鍵

 

       在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，大部分電池企業(yè)想要進(jìn)一步做大規(guī)模，上市是必走之路。通過(guò)上市，可以緩解巨大的資金壓力，從而進(jìn)一步擴(kuò)充產(chǎn)能、進(jìn)行技術(shù)產(chǎn)品研發(fā)以及拓展市場(chǎng)。不過(guò)，在上市融資擴(kuò)產(chǎn)的同時(shí)，也需謹(jǐn)防資本大量涌入導(dǎo)致的投資過(guò)熱現(xiàn)象。

 

       “拿新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)來(lái)說(shuō)，大量資金進(jìn)入，并不意味著好的技術(shù)進(jìn)入。如果資金注入導(dǎo)致電池生產(chǎn)低水平重復(fù)，電池材料資源的巨大浪費(fèi)以及大量廢舊電池不能回收利用，容易讓產(chǎn)業(yè)發(fā)展走入彎道。”曹廣平認(rèn)為，“電池企業(yè)上市，選出優(yōu)質(zhì)技術(shù)路線方向是關(guān)鍵，這也是對(duì)股民以及產(chǎn)業(yè)發(fā)展負(fù)責(zé)。”

 

       動(dòng)力電池企業(yè)在上市融資擴(kuò)產(chǎn)的同時(shí)，還面臨著國(guó)內(nèi)外同行的激烈競(jìng)爭(zhēng)以及整車(chē)廠自建電池工廠的沖擊。“自2020年開(kāi)始，國(guó)家就終止了電池企業(yè)白名單政策，允許國(guó)際電池廠家進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)。因此現(xiàn)在國(guó)內(nèi)的上市電池廠商，不僅要面臨國(guó)內(nèi)巨頭之間的激烈競(jìng)爭(zhēng)，還要與國(guó)外電池廠商競(jìng)爭(zhēng)，電池企業(yè)上市機(jī)遇和風(fēng)險(xiǎn)并存。”張翔指出。

 

       “企業(yè)上市的核心是上市后的發(fā)展。”曹廣平說(shuō)，“企業(yè)不能因?yàn)橛匈Y金就任意投資甚至揮霍資產(chǎn)。資產(chǎn)保值增值，任重道遠(yuǎn)。”

 

二線企業(yè)勢(shì)頭迅猛

 

       動(dòng)力電池企業(yè)上市熱潮的背后，是進(jìn)一步拉大的供應(yīng)缺口，勢(shì)必會(huì)影響當(dāng)前的電池行業(yè)格局。山西證券估算，未來(lái)5年內(nèi)，隨著全球車(chē)企需求的快速增長(zhǎng)，動(dòng)力電池將處于供不應(yīng)求的狀態(tài)。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，電池廠商接連上市，也說(shuō)明資本對(duì)于二線電池廠商的看好。

 

       從市場(chǎng)方面來(lái)看，寧德時(shí)代長(zhǎng)期占據(jù)動(dòng)力電池行業(yè)龍頭地位。韓國(guó)市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)SNE Research發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2021年1-11月，全球動(dòng)力電池裝機(jī)量為250.8 吉瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)112%。其中，寧德時(shí)代以79.8吉瓦時(shí)的電池裝機(jī)量位居全球第一，市場(chǎng)占有率達(dá)到31.8%；LG新能源和松下分列第二、三名，裝機(jī)量分別為51.5吉瓦時(shí)和31.3吉瓦時(shí)。LG新能源曾對(duì)外表示，考慮到手頭上電池訂單積壓非常多，預(yù)計(jì)其全球市場(chǎng)份額將超過(guò)寧德時(shí)代，成為全球第一。

 

       在多方面因素影響下，動(dòng)力電池的行業(yè)格局或?qū)⒂瓉?lái)變化。“市場(chǎng)和行業(yè)形勢(shì)是動(dòng)態(tài)發(fā)展的。目前寧德時(shí)代在經(jīng)過(guò)了一輪突飛猛進(jìn)后，取得了先發(fā)的優(yōu)勢(shì)地位。二線企業(yè)要想和一線企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，就要走產(chǎn)業(yè)化的路線，有自己的特點(diǎn)。比如欣旺達(dá)等，走‘技術(shù)均衡細(xì)膩，產(chǎn)品質(zhì)量可靠’的路線。”曹廣平說(shuō)。

 

       “值得注意的是，車(chē)企并不喜歡電池行業(yè)一家獨(dú)大，這樣會(huì)失去話語(yǔ)權(quán)，不利于談判。車(chē)企希望有一些勢(shì)均力敵的供應(yīng)商，便于選擇。”張翔指出，“部分車(chē)企和電池供應(yīng)商成立合資公司，不僅能夠保證供貨的及時(shí)性，而且能享受電池行業(yè)的高利潤(rùn)紅利。從這個(gè)角度來(lái)看，后面上市的公司還是有機(jī)會(huì)追趕寧德時(shí)代的，不過(guò)最近3—5年之內(nèi)，要撼動(dòng)寧德時(shí)代的市場(chǎng)地位可能性不大。”

 

延伸閱讀

 

       IPO一般指首次公開(kāi)募股，一般來(lái)講，首次公開(kāi)上市完成后公司即可申請(qǐng)到證券交易所或報(bào)價(jià)系統(tǒng)掛牌交易。隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，企業(yè)生存與競(jìng)爭(zhēng)日益與資本市場(chǎng)緊密相連，在條件具備時(shí)實(shí)現(xiàn)IPO上市，尋求與資本市場(chǎng)的合作，成為企業(yè)在市場(chǎng)博弈中的重要選擇。

 

       動(dòng)力電池行業(yè)規(guī)模的快速發(fā)展，主要得益于中國(guó)新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的增長(zhǎng)。2021年，我國(guó)新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別達(dá)到354.5萬(wàn)輛和352.1萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)均為1.6倍，帶動(dòng)我國(guó)動(dòng)力電池累計(jì)產(chǎn)量達(dá)219.7吉瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)163.4%；銷(xiāo)量達(dá)186.0吉瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)182.3%；裝車(chē)量為154.5吉瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)142.8%。中國(guó)的動(dòng)力電池技術(shù)實(shí)力全球領(lǐng)先，本土企業(yè)具有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。2021年，國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池裝車(chē)量前10名企業(yè)中，有9家為中國(guó)企業(yè)。其中，寧德時(shí)代、比亞迪、中創(chuàng)新航（中航鋰電）、國(guó)軒高科分列前四，市場(chǎng)占有率分別為52.1%、16.2%、5.9%、5.2%。