鋰電銅箔迎來分化 復合銅箔替代仍需過程 設備廠卻已受益

時間:2022-10-13 10:40來源:財聯(lián)社 作者:李子健
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       從上海鋼聯(lián)數(shù)據(jù)來看，三季度鋰電銅箔的加工費環(huán)比有所下滑，但財聯(lián)社記者從頭部鋰電銅箔公司中獲悉，實際上加工費三季度有所回暖，產(chǎn)能利用率亦恢復至較高水平。
 
       上海鋼聯(lián)銅鉛鋅事業(yè)部銅板分析師俞燦對上述分化解釋稱，因為頭部鋰電銅箔企業(yè)本身技術(shù)優(yōu)勢優(yōu)于行業(yè)整體水平，其所生產(chǎn)的產(chǎn)品處于供不應求的狀態(tài)。而結(jié)構(gòu)性供不應求，或使頭部鋰電銅箔公司三季度業(yè)績環(huán)比增長只待官宣。
 
       與此同時，復合銅箔呼聲漸高。財聯(lián)社記者綜合多方采訪獲悉，復合銅箔大規(guī)模應用起碼在明年下半年之后，替代仍需過程。值得注意的是，提供復合銅箔生產(chǎn)設備的東威科技（688700.SH），已斬獲超17億元訂單。
 
鋰電銅箔行業(yè)迎來分化
 
       因疫情影響導致的終端汽車產(chǎn)業(yè)鏈受損，鋰電銅箔行業(yè)二季度業(yè)績環(huán)比增長乏力，但近日財聯(lián)社記者多方采訪獲悉，頭部鋰電銅箔廠三季度有所回暖。整體而言，俞燦表示，三季度鋰電銅箔整體產(chǎn)能利用率為98.71%。
 
       鋰電銅箔的價格主要由銅價及加工費構(gòu)成，有頭部鋰電銅箔公司相關(guān)人士表示，加工費主要是由需求導向，因為需求回升，整體而言三季度加工費要比二季度略好。除此以外，“公司產(chǎn)能利用率滿產(chǎn)，也就是能夠達到100%”。
 
       另有頭部鋰電銅箔公司相關(guān)人士持相同的說法，其表示，目前鋰電銅箔不至于像去年四季度那樣“爆單”，但市場確實在回暖。有銅箔公司相關(guān)人士也表示，“三季度訂單明顯增長，但是否在三季度執(zhí)行尚不清楚”。
 
       除此以外，財聯(lián)社記者從業(yè)內(nèi)人士處獲悉，整個行業(yè)而言，如4μm、4.5μm等的高端產(chǎn)品無論在同比還是環(huán)比的數(shù)據(jù)中均有增長，而且高端產(chǎn)品的加工費一直保持較為穩(wěn)定的狀態(tài)。上述頭部鋰電銅箔公司相關(guān)人士亦稱，高端產(chǎn)品確實是拉動盈利水平較強的引擎。
 
       這意味著，頭部鋰電銅箔公司三季度業(yè)績環(huán)比增長只待官宣，一是加工費回暖、二是產(chǎn)能利用率恢復至高位、三是高端產(chǎn)品滲透率提升帶來溢價。俞燦補充道，四季度隨著新增產(chǎn)能的投產(chǎn)，中低端鋰電銅箔供求將趨于平衡，高端高純超薄銅箔受限于技術(shù)要求，供不應求的現(xiàn)狀短期難以改變。
 
       但非頭部鋰電銅箔公司，或在“暖流”之外。據(jù)上海鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，6μm鋰電銅箔的價格三季度環(huán)比下滑。俞燦分析稱，電解銅箔業(yè)內(nèi)定價模式是“上月電解銅均價+加工費”，一部分是因為電解銅價格從二季度的70000-75000元/噸降至三季度的60000-65000元/噸，使得整個電解銅箔的絕對價格有了大概10000元/噸的降幅。
 
    “另外一方面，三季度鋰電銅箔新增產(chǎn)能依次投產(chǎn)，中低端產(chǎn)品競爭壓力加大，行業(yè)銷售多以競價訂單為主，加工費有所下滑，降幅在3000-4000元/噸。雙重因素的作用下，三季度鋰電銅箔價格環(huán)比二季度是有所下滑的。”俞燦表示。
 
       俞燦進一步分析，之所以頭部鋰電銅箔企業(yè)回暖，而行業(yè)整體仍有所下滑，是因為頭部鋰電銅箔企業(yè)本身技術(shù)優(yōu)勢優(yōu)于行業(yè)整體水平，其所生產(chǎn)的產(chǎn)品處于供不應求的狀態(tài)。
 
       像這樣的分化，在鋰電材料供求關(guān)系緩解之下或越演越烈。據(jù)SMM預計，2022年我國鋰電銅箔市場或?qū)⑦^剩2.7萬噸。有頭部鋰電銅箔公司相關(guān)人士坦言，其實整個行業(yè)都在擴產(chǎn)，但是關(guān)系到產(chǎn)能消化的話，肯定是頭部的企業(yè)會有更大的優(yōu)勢，包括產(chǎn)品品質(zhì)、穩(wěn)定性等各方面。
 
復合銅箔替代仍需過程
 
       隨著復合銅箔產(chǎn)業(yè)化擴散，市場認為，在鋰電銅箔超薄化趨勢下，復合銅箔有望成為鋰電池負極集流體的新選擇。財聯(lián)社記者獲悉，A股中已明確投資建設的公司主要有寶明科技（002992.SZ）、勝利精密（00226.SZ）。
 
       復合銅箔是指在塑料薄膜PET等材質(zhì)表面上制作一層金屬導電層的一種新型材料，相比傳統(tǒng)電解銅箔，復合銅箔作為負極集流體的鋰電池具有低成本、高安全、長壽命和高能量密度等優(yōu)勢。
 
       華西證券10月6日研報中指出，根據(jù)測算，考慮到設備、人工成本、 電費和水費等成本，復合銅箔成本為2.56元/m2，已低于電解銅箔原材料成本(3.35元/m2，未包含制造成本)。未來，隨著復合銅箔良率、效率提升，復合銅箔單位成本仍有下探空間。
 
       針對目前市場情況，俞燦認為，目前電池企業(yè)對于鋰電銅箔的需求已經(jīng)趨于穩(wěn)定，用復合銅箔代替?zhèn)鹘y(tǒng)銅箔意味著鋰電池產(chǎn)品需要根據(jù)復合銅箔的要求進行調(diào)整生產(chǎn)。但對比傳統(tǒng)銅箔，復合銅箔的良品率低，實際的生產(chǎn)成本接近傳統(tǒng)銅箔，不具備價格優(yōu)勢。復合銅箔后期能夠在提高安全性的前提下，提升產(chǎn)品良品率，降低產(chǎn)品的生產(chǎn)成本與銷售價格，那將為復合銅箔代替?zhèn)鹘y(tǒng)銅箔創(chuàng)造更大的可能性。
 
      另有頭部鋰電銅箔公司相關(guān)人士認為，目前談復合銅箔替代還為時尚早，一是生產(chǎn)端需要批量穩(wěn)定生產(chǎn)才能實現(xiàn)降本，否則成本很高；二是由于復合銅箔中間是高分子材料，存在焊接的問題；三是客戶工藝適配的問題。“這些都需要時間去驗證”。
 
      寶明科技則在近日的調(diào)研公告中指出，目前公司鋰電復合銅箔產(chǎn)品生產(chǎn)良率約80%。第一批（生產(chǎn)）設備預計今年12月份開始交付，明年上半年交付完畢。一期計劃2023年二季度量產(chǎn)，全部達產(chǎn)后年產(chǎn)復合銅箔1.5億平米左右，配套的電池為14~15GWh左右。
 
       而在俞燦看來，復合銅箔大規(guī)模應用最短需明年下半年。其分析稱，目前復合銅箔處于從實驗室的“0到1”走向企業(yè)的“1到10”的過程中，東威科技、寶明科技以及傳統(tǒng)銅箔廠商諾德股份（600110.SH）、嘉元科技（688388.SH）都相繼進行布局，但是復合銅箔在動力電池領(lǐng)域的應用最快于明年開始，具體是否能大規(guī)模應用得看市場的認可度，這個時間最短也得明年下半年之后。
 
       嘉元科技的一則自愿性披露公告，或亦暗示復合銅箔談替代為時尚早。10月10日。嘉元科技公告，與寧德時代簽訂《高端鋰電銅箔采購合作意向備忘錄》，寧德時代預計2023年全年擬向公司采購4.5微米及5微米高端鋰電銅箔不低于2萬噸。
 
       至于未來市場空間的預計，中信證券研報根據(jù)6μm電解銅箔折算復合銅箔單耗數(shù)據(jù)，對PET復合銅箔滲透率進行預測，保守估計2025年P(guān)ET復合銅箔需求為29億平米，市場空間約為174億元，樂觀情況下2025年預計市場空間可達290億元（對應滲透率為20%）。
 
相關(guān)設備廠已受益
 
      產(chǎn)業(yè)往往是材料未動，設備先行。由于復合銅箔與電解銅箔的材料結(jié)構(gòu)不同，復合銅箔的核心環(huán)節(jié)生產(chǎn)設備及工藝亦有所差別。電解銅箔的生箔環(huán)節(jié)所需設備為生箔機（陰極輥）。復合銅箔所需設備為磁控濺射設備等物理氣相沉積（PVD）設備以及水電鍍設備。
 
       其中，生產(chǎn)復合銅箔所需的“雙邊夾卷式水平鍍膜設備”，不到1個月的時間，東威科技已披露獲得超17億元訂單。中航證券研報指出，據(jù)推算，2025年P(guān)ET銅箔真空磁控濺射設備市場空間約33.4億元，鍍銅設備市場空間約46.5億元。
 
       東威科技相關(guān)人士對財聯(lián)社記者表示，上述設備近兩年已有交貨，有用于中試線，也有用于生產(chǎn)的，由于是非標產(chǎn)品，不同的客戶交付的設備有差異，生產(chǎn)時間也不一樣，大概需要3-6個月。
 
       華西證券相關(guān)研報指出，電鍍設備龍頭東威科技是目前國內(nèi)唯一能批量生產(chǎn)用于復合銅箔制備的卷式水平鍍膜設備廠商，單機設備良品率達90%，其雙邊夾卷式設備放量在即，首臺磁控濺射設備有望快速交付。
 
(責任編輯：子蕊)
文章標簽： 電池 鋰電銅箔
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