中國(guó)電池產(chǎn)業(yè)的靈魂三問(wèn)

時(shí)間:2024-01-12 10:29來(lái)源:財(cái)經(jīng)十一人 作者:尹路
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本文將討論電池行業(yè)的產(chǎn)能過(guò)剩。
 
2023年最后一個(gè)交易日,電池級(jí)碳酸鋰現(xiàn)貨中間價(jià)已跌至10.1萬(wàn)元,最低報(bào)價(jià)跌破10萬(wàn)元,工業(yè)級(jí)碳酸鋰最低價(jià)已跌至9萬(wàn)元。與2022年最后一個(gè)交易日52.25萬(wàn)元的價(jià)格相比,2023年全年電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格跌幅達(dá)80.67%。
 
碳酸鋰價(jià)格下跌是2023年新能源車全鏈條產(chǎn)品價(jià)格下跌的一個(gè)縮影,對(duì)比2022年12月30日和2023年12月29日的價(jià)格,除天然石墨負(fù)極這種在中國(guó)市場(chǎng)用量很小的產(chǎn)品,其余產(chǎn)品下滑幅度最小的也超過(guò)20%,最大的超80%,一年時(shí)間,價(jià)格腰斬,反映出整個(gè)行業(yè)供大于求的程度。   
 
產(chǎn)能過(guò)剩是一個(gè)籠統(tǒng)概念,討論中國(guó)電池產(chǎn)業(yè)鏈的產(chǎn)能過(guò)剩,需要搞清楚三個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題:
 
過(guò)剩有多嚴(yán)重?
 
過(guò)剩影響有多大?
 
過(guò)剩之后怎么辦?
1

產(chǎn)能過(guò)剩有嚴(yán)重?
 
根據(jù)SNE Research公布的2023年1-10月全球動(dòng)力電池裝車數(shù)據(jù),全球2023年前十個(gè)月的動(dòng)力電池裝車總量552.2GWh,比2022年同期增長(zhǎng)44%,市場(chǎng)集中度繼續(xù)提升,前十名企業(yè)總市占率(CR10)達(dá)到93.44%,在去年同期90%以上的高位基礎(chǔ)上繼續(xù)增加2.73個(gè)百分點(diǎn)。
 
中國(guó)電池企業(yè)的市占率也進(jìn)一步擴(kuò)大,僅前十名企業(yè)中的六家中國(guó)企業(yè),市占率就超過(guò)60%,中國(guó)企業(yè)在全球車用動(dòng)力電池市場(chǎng)中的占比接近七成。
儲(chǔ)能電池更加偏好使用成本更低、安全性更高的磷酸鐵鋰電池,儲(chǔ)能市場(chǎng)磷酸鐵鋰電池占比近98%。在該領(lǐng)域中國(guó)企業(yè)居統(tǒng)治地位,因此儲(chǔ)能電池市場(chǎng)中國(guó)企業(yè)的份額更高。根據(jù)Infolink數(shù)據(jù),2023年前三季度,儲(chǔ)能電池出貨方面,除了三星SDI和LG新能源總計(jì)出貨11GWh,占據(jù)了7.5%的市場(chǎng),其他約90%的份額全部被中國(guó)企業(yè)瓜分,前十大儲(chǔ)能電池供貨商中,中國(guó)企業(yè)占8家,其中前六名均為中國(guó)企業(yè)。   
 
除了電池,中國(guó)企業(yè)在電池制造的多個(gè)環(huán)節(jié)都擁有壟斷優(yōu)勢(shì),正負(fù)極材料中國(guó)企業(yè)出貨量占全球的90%,電解液85%,隔膜80%,鋰礦的資源端,中國(guó)企業(yè)尚不具有壟斷優(yōu)勢(shì),但不論是海外購(gòu)買礦權(quán),還是國(guó)內(nèi)勘探資源,保證資源安全沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn),而在鋰鹽精煉方面,中國(guó)企業(yè)占據(jù)了全球70%以上的精煉能力,且精煉成本優(yōu)勢(shì)明顯。
 
這一輪動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)的爆發(fā)式增長(zhǎng)從2020年開(kāi)始,早期因?yàn)楫a(chǎn)能不足,導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)價(jià)格暴漲,進(jìn)而推動(dòng)產(chǎn)業(yè)內(nèi)外的資本蜂擁而上,擴(kuò)大產(chǎn)能!敦(cái)經(jīng)十一人》根據(jù)公開(kāi)資料統(tǒng)計(jì),以2022年的出貨量為基準(zhǔn),規(guī)劃產(chǎn)能最少是其5倍,相較于2025年的預(yù)測(cè)需求,產(chǎn)能過(guò)剩至少兩倍。
但是,過(guò)剩也應(yīng)切細(xì)來(lái)看。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)已經(jīng)過(guò)剩,但海外市場(chǎng)依然供不應(yīng)求;規(guī)劃產(chǎn)能過(guò)剩嚴(yán)重,但實(shí)際落地產(chǎn)能是另一回事。需求方因?yàn)檫^(guò)去一兩年的供應(yīng)鏈擾動(dòng),庫(kù)存普遍處于高位,現(xiàn)在隨著供應(yīng)鏈逐步恢復(fù)正常,都進(jìn)入了去庫(kù)存階段,因此買方有比較強(qiáng)烈的觀望情緒。 
 
這種情況下,賣方企業(yè)即便惜售挺價(jià),效果也微乎其微。例如碳酸鋰價(jià)格曾經(jīng)在2023年4月下跌到18萬(wàn)元,但隨著二季度生產(chǎn)企業(yè)補(bǔ)庫(kù)需求釋放,6月中旬回升到了31.5萬(wàn)元,F(xiàn)在產(chǎn)業(yè)鏈各個(gè)環(huán)節(jié)處在去庫(kù)存階段,加之四季度本身就是行業(yè)淡季,因此價(jià)格跌幅并不能完全反映產(chǎn)能過(guò)剩的真實(shí)情況。
而且規(guī)劃產(chǎn)能最終的落地情況差別巨大,且產(chǎn)能構(gòu)成也有很大差異,所以需要根據(jù)不同的產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)分別判斷產(chǎn)能過(guò)剩的實(shí)際程度。
          
2
 
都過(guò)剩但不都焦慮
 
根據(jù)表3中的統(tǒng)計(jì),過(guò)剩程度最嚴(yán)重的是動(dòng)力電池制造,8000GWh的規(guī)劃產(chǎn)能,是2025年預(yù)計(jì)市場(chǎng)規(guī)模的4倍以上。理論上來(lái)說(shuō),電池企業(yè)應(yīng)該對(duì)產(chǎn)能過(guò)剩最為焦慮,但產(chǎn)能過(guò)剩對(duì)電池企業(yè)的影響差異巨大,頭部和中尾部企業(yè)的分化趨勢(shì)明顯。
 
蜂巢能源董事長(zhǎng)楊紅新在2023年的高工鋰電峰會(huì)上表示,在全行業(yè)過(guò)剩的情況下,鋰電產(chǎn)業(yè)顯現(xiàn)冰火兩重天:頭部鋰電企業(yè)的訂單多,另一部分企業(yè)的訂單少。
 
統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)也表明頭部動(dòng)力電池企業(yè)的產(chǎn)能規(guī)劃過(guò)剩的情況并不是非常嚴(yán)重。以2025年預(yù)計(jì)出貨量相比,頭部企業(yè)的產(chǎn)能規(guī)劃超出幅度大多不足兩倍。
電池生產(chǎn),產(chǎn)能規(guī)劃超出當(dāng)前出貨量3倍-5倍屬于正常操作,因?yàn)殡姵匦袠I(yè)依然在快速發(fā)展,市場(chǎng)規(guī)模增速即便有所下滑,還是維持在30%以上,為了應(yīng)對(duì)快速增長(zhǎng)的市場(chǎng)需求,超前配置產(chǎn)能是常規(guī)操作。
 
和2025年的預(yù)計(jì)需求相比,產(chǎn)能規(guī)劃超出普遍不足兩倍,如果2025年的市場(chǎng)需求達(dá)到預(yù)期水平,那產(chǎn)能規(guī)劃的規(guī)模就是健康的,對(duì)電池行業(yè)來(lái)說(shuō)70%—80%的產(chǎn)能利用率是較為健康的水平,既有滿足市場(chǎng)變化的彈性,也能保證生產(chǎn)設(shè)備的常規(guī)維保和員工的正常休息。
過(guò)去幾年動(dòng)輒超過(guò)90%的產(chǎn)能利用率并非健康狀態(tài),生產(chǎn)設(shè)備、工程師、工人都在超負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn),對(duì)于企業(yè)的長(zhǎng)期健康發(fā)展弊大于利。
 
頭部電池企業(yè)產(chǎn)能規(guī)劃相對(duì)健康,但整體電池行業(yè)的產(chǎn)能規(guī)劃是2025年預(yù)計(jì)需求的近4倍,其中的差距一部分來(lái)自落后電池企業(yè)即將淘汰的產(chǎn)能。中國(guó)汽車動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,2023年1月—10月,中國(guó)新能源汽車市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)裝車配套的動(dòng)力電池企業(yè)有48家。而2022年底該數(shù)字為57家。這表明有9家動(dòng)力電池企業(yè)2023年的1月—10月沒(méi)有任何裝車配套,已經(jīng)淘汰出局,但這些企業(yè)的產(chǎn)能依然會(huì)計(jì)算在總產(chǎn)能之內(nèi)。   
 
這些被淘汰企業(yè)的產(chǎn)能,以及存續(xù)企業(yè)中的老舊產(chǎn)能,實(shí)際上構(gòu)成了過(guò)剩產(chǎn)能中的相當(dāng)一部分。另外規(guī)劃產(chǎn)能中還會(huì)有部分延遲落地甚至最終無(wú)法落地,最終落地且對(duì)市場(chǎng)有實(shí)際影響的產(chǎn)能并不會(huì)像數(shù)據(jù)顯示的過(guò)剩程度那么嚴(yán)重。
 
但實(shí)際產(chǎn)能超出市場(chǎng)需求還是肯定的,行業(yè)公認(rèn)基本不會(huì)受到產(chǎn)能過(guò)剩困擾的只有寧德時(shí)代、比亞迪和LG新能源這三家。
 
寧德和比亞迪是因?yàn)樾枨罅糠浅7(wěn)定,寧德的客戶更加多樣化,雖然現(xiàn)有的很多寧德客戶都在尋找第二供應(yīng)商以降低供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn),但新客戶在選擇供應(yīng)商時(shí),寧德時(shí)代依然是首選,因?yàn)樵诋a(chǎn)品豐富程度和交付能力上,還沒(méi)有可以和寧德匹敵的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。
 
可實(shí)現(xiàn)超快充的磷酸鐵鋰神行超充電池、高能量密度的麒麟電池、以及普通規(guī)格的三元和鐵鋰電池構(gòu)成了完善的動(dòng)力電池產(chǎn)品線,可以滿足客戶的多樣化需求,客戶在寧德時(shí)代可以快速解決現(xiàn)實(shí)需求,為了應(yīng)對(duì)快速變化的新能源車市場(chǎng),這種快速交付能力彌足珍貴。
 
比亞迪自身的電池需求就已足夠龐大,快速增長(zhǎng)的出海市場(chǎng),以及因?yàn)槌龊6齺?lái)的海外車企客戶,都讓比亞迪的增長(zhǎng)前景比較樂(lè)觀,不用太為產(chǎn)能過(guò)剩發(fā)愁。
 
LG新能源則不同,這家企業(yè)不為產(chǎn)能過(guò)剩焦慮,主要不是因?yàn)樾枨笤鲩L(zhǎng),而是產(chǎn)能規(guī)劃不多。LG新能源的產(chǎn)能規(guī)劃是2023年預(yù)計(jì)出貨量的2.22倍,僅高于寧德和三星SDI,是2025年的預(yù)計(jì)出貨量的1.1倍,在所有電池企業(yè)中最低。產(chǎn)能不過(guò)剩,自然不會(huì)焦慮。   
 
除了寧德時(shí)代、比亞迪、LG新能源,其他電池企業(yè)多少都會(huì)對(duì)產(chǎn)能過(guò)剩有所擔(dān)憂,相對(duì)而言,海外市場(chǎng)拓展比較好的焦慮較少。億緯鋰能、蜂巢能源、遠(yuǎn)景動(dòng)力、國(guó)軒高科的海外訂單和海外制造基地情況較好,在產(chǎn)能過(guò)剩方面相對(duì)不太緊張,因?yàn)楹M饪蛻舻膯蝺r(jià)較高,且交付壓力多集中在2024年之后釋放,企業(yè)短期內(nèi)的資金壓力和經(jīng)營(yíng)壓力都不大。
 
更加依賴中國(guó)市場(chǎng)和儲(chǔ)能市場(chǎng)的電池企業(yè)對(duì)產(chǎn)能過(guò)剩的擔(dān)憂就較為嚴(yán)重,國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的車用磷酸鐵鋰電池最低價(jià)格已經(jīng)降到0.5元/Wh以下,與之相比,寧德時(shí)代的電池均價(jià)超過(guò)1元/Wh,沒(méi)有技術(shù)優(yōu)勢(shì),依賴價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)的電池企業(yè)在無(wú)限內(nèi)卷的環(huán)境下將面臨巨大的淘汰壓力。
 
儲(chǔ)能電池方面,據(jù)《財(cái)經(jīng)十一人》了解,2023年底已經(jīng)有儲(chǔ)能項(xiàng)目的磷酸鐵鋰電池中標(biāo)價(jià)格降到了0.3元/Wh左右,這個(gè)價(jià)格已經(jīng)低于制造企業(yè)的成本線,僅能覆蓋設(shè)備折舊和原材料等硬成本。這樣的低價(jià)根本無(wú)法保證企業(yè)的正常經(jīng)營(yíng),不知道甲方基于什么理由相信供貨商可以按合同約定提供長(zhǎng)期的售后保障服務(wù)。
 
和電池制造環(huán)節(jié)的分化類似,正極材料的產(chǎn)能過(guò)剩情況也比較分化。
 
磷酸鐵鋰材料中國(guó)企業(yè)擁有壟斷優(yōu)勢(shì),但磷酸鐵鋰正極的技術(shù)門檻較低,大量磷化工企業(yè)在進(jìn)入這一領(lǐng)域。雖然市場(chǎng)需求增長(zhǎng)快于三元電池材料,但產(chǎn)能增長(zhǎng)的速度更快,普通磷酸鐵鋰的生產(chǎn)企業(yè)焦慮程度比較嚴(yán)重。但擁有技術(shù)優(yōu)勢(shì),特別是在磷酸錳鐵鋰和快充鐵鋰等新型材料方面有優(yōu)勢(shì)的企業(yè)則沒(méi)有任何焦慮,甚至還在擔(dān)憂產(chǎn)能不足。   
 
三元方面,高鎳三元和中鎳單晶高電壓的三元材料完全沒(méi)有產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題,這些正極材料的能量密度高,是高端電池的必需品,同時(shí)其制造技術(shù)門檻高,無(wú)法短期內(nèi)擴(kuò)張大量產(chǎn)能。相對(duì)而言,普通三元面臨的產(chǎn)能過(guò)剩比磷酸鐵鋰更加嚴(yán)重,因?yàn)榍皫啄曛袊?guó)的新能源補(bǔ)貼政策傾向能量密度,對(duì)三元更加有利,當(dāng)時(shí)大量企業(yè)投建了普通三元產(chǎn)能,而這些產(chǎn)能目前技術(shù)上毫無(wú)優(yōu)勢(shì),價(jià)格上也無(wú)法和磷酸鐵鋰競(jìng)爭(zhēng),儲(chǔ)能市場(chǎng)更是幾乎對(duì)三元材料徹底關(guān)上大門,所以低鎳三元是當(dāng)前產(chǎn)能過(guò)剩最嚴(yán)重的品類。
 
電解液、隔膜相對(duì)沒(méi)有特別嚴(yán)重的產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題,這兩個(gè)行業(yè)的整體規(guī)劃產(chǎn)能都是2025年預(yù)計(jì)需求量的兩倍左右,頭部企業(yè)的規(guī)劃產(chǎn)能和需求基本匹配。電解液是因?yàn)榍皟赡甑膬r(jià)格大幅波動(dòng)已經(jīng)把不掌握核心技術(shù)的企業(yè)淘汰出局,再加上動(dòng)力電池正處在從液態(tài)向半固態(tài)、固態(tài)發(fā)展的關(guān)鍵期,電解液企業(yè)對(duì)液態(tài)電解質(zhì)產(chǎn)能的投入非常謹(jǐn)慎,因此基本不存在產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題。
 
隔膜則是由于生產(chǎn)設(shè)備還依賴國(guó)外進(jìn)口,當(dāng)前的隔膜制造設(shè)備基本被日本制鋼所、布魯克納、東芝、ESSOP四家企業(yè)瓜分,其產(chǎn)能已經(jīng)被恩捷股份(SZ.002812)、星源材質(zhì)(SZ.300568)、中材科技(SZ.002080)鎖定。而隔膜市場(chǎng)的集中度極高,恩捷股份和星源材質(zhì)兩家企業(yè)就瓜分了超過(guò)60%的市場(chǎng)份額,二三線隔膜企業(yè)既沒(méi)有市場(chǎng)空間,也無(wú)法從設(shè)備制造商處及時(shí)獲得生產(chǎn)設(shè)備。
 
但隔膜設(shè)備的情況2024年會(huì)產(chǎn)生變化,中科華聯(lián)、無(wú)錫啟程、歐克科技均在隔膜生產(chǎn)設(shè)備國(guó)產(chǎn)化上取得突破,二三線隔膜生產(chǎn)企業(yè)有望從設(shè)備國(guó)產(chǎn)化中贏得發(fā)展機(jī)會(huì),不排除二三線企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)會(huì)改變隔膜產(chǎn)能過(guò)剩的情況。
 
負(fù)極材料是產(chǎn)能過(guò)剩當(dāng)中焦慮最重的環(huán)節(jié),在2023年10月底召開(kāi)的上海有色金屬網(wǎng)SMM第十二屆金屬產(chǎn)業(yè)年會(huì)的負(fù)極材料分論壇上,與會(huì)的國(guó)內(nèi)頭部負(fù)極材料企業(yè)都在關(guān)注產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題。因?yàn)樨?fù)極材料不像正極材料有不同的材料體系,雖然硅負(fù)極一直是負(fù)極領(lǐng)域的熱門話題,但距離真正量產(chǎn)尚有距離,現(xiàn)在的負(fù)極市場(chǎng)依然是石墨的天下,品類單一加上制造門檻不高,造成了相對(duì)嚴(yán)重的產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題。
資料來(lái)源:SMM第十二屆金屬產(chǎn)業(yè)年會(huì)負(fù)極材料分論壇    
資料來(lái)源:SMM第十二屆金屬產(chǎn)業(yè)年會(huì)負(fù)極材料分論壇
 
造出負(fù)極材料難度不高,難的是如何低能耗地造出來(lái)。但因?yàn)橹袊?guó)的電力供應(yīng)較為充沛,所以很多擴(kuò)張負(fù)極產(chǎn)能的二三線企業(yè)并不會(huì)大力投入低能耗技術(shù),反正過(guò)去幾年造出來(lái)就不愁賣。
 
但今后數(shù)年,負(fù)極材料的產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩,此時(shí)在低能耗技術(shù)方面投入巨大的頭部企業(yè)就將擁有成本優(yōu)勢(shì),在過(guò)剩之下的價(jià)格戰(zhàn)中,頭部企業(yè)的生存機(jī)會(huì)無(wú)疑更大。
 
3 快一步就贏一局
 
在產(chǎn)能過(guò)剩已成行業(yè)共識(shí)的情況下,電池產(chǎn)業(yè)鏈的投資熱潮依然未見(jiàn)降溫,綜合市場(chǎng)信息,從2022年至今,已經(jīng)公開(kāi)的電池產(chǎn)業(yè)相關(guān)投資規(guī)模已超兩萬(wàn)億元。
 
很多公布的投資最終并不會(huì)真實(shí)落地!敦(cái)經(jīng)十一人》根據(jù)2023年半年報(bào)梳理了電池產(chǎn)業(yè)鏈近百家上市公司的在建項(xiàng)目,總計(jì)超過(guò)400個(gè)項(xiàng)目進(jìn)入建設(shè)、執(zhí)行階段,這些項(xiàng)目的投資總預(yù)算超9000億元,其中兩家企業(yè)投資預(yù)算超千億,17家企業(yè)投資預(yù)算超百億。(投資預(yù)算前十位的企業(yè)詳情見(jiàn)文尾附表。)
 
為何在產(chǎn)能過(guò)剩的情況下,頭部企業(yè)的投資熱情絲毫未減,甚至還在加碼?因?yàn)樘煜挛涔ξǹ觳黄,外海產(chǎn)能建設(shè)“再不建就來(lái)不及了”,國(guó)內(nèi)產(chǎn)能建設(shè)“快魚(yú)吃慢魚(yú)”,這些是頭部企業(yè)的共同看法。
 
要維持快速的產(chǎn)能擴(kuò)張,資金安全是關(guān)鍵保障。梳理不同產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)的頭部企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債情況可以發(fā)現(xiàn),頭部企業(yè)由于過(guò)去兩年的量?jī)r(jià)齊升,都有比較好的現(xiàn)金流表現(xiàn),現(xiàn)在的資產(chǎn)負(fù)債率相對(duì)比較健康。而且2023年的價(jià)格大跌是相對(duì)于2022年的高位而言,電池產(chǎn)業(yè)鏈的絕大部分頭部企業(yè)依然有可觀的凈利潤(rùn),財(cái)務(wù)健康方面并沒(méi)有太大風(fēng)險(xiǎn)。   
相對(duì)健康的財(cái)務(wù)情況讓電池產(chǎn)業(yè)鏈頭部企業(yè)在產(chǎn)能擴(kuò)張方面絲毫沒(méi)有減速的意愿,多位從業(yè)者都持同樣觀點(diǎn):先進(jìn)產(chǎn)能越快投產(chǎn),那些低質(zhì)低價(jià)的產(chǎn)能就能越快被淘汰出局,盡快結(jié)束整個(gè)產(chǎn)業(yè)單純卷價(jià)格的局面,讓行業(yè)回歸到用技術(shù)卷成本,用產(chǎn)品卷市場(chǎng)的健康軌道上來(lái)。
 
在先進(jìn)產(chǎn)能擴(kuò)張的道路上,每一家頭部企業(yè)都在狂奔,因?yàn)檫@個(gè)時(shí)候快一步,就能贏一局。
 
附表:電池產(chǎn)業(yè)相關(guān)企業(yè)重大在建、執(zhí)行項(xiàng)目投資預(yù)算TOP10企業(yè) 
  

   作者為《財(cái)經(jīng)十一人》研究員,編輯:馬克
 
(責(zé)任編輯:子蕊)
文章標(biāo)簽: 電池
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