經(jīng)過上周連續(xù)調(diào)整之后,春節(jié)前一周,滬鎳期貨價(jià)格有所企穩(wěn),截至2月13日收盤,主力1805合約收報(bào)于100870元/噸,漲1.79%,領(lǐng)漲期市。分析人士表示,鎳鐵、鎳礦端供應(yīng)依然偏緊,導(dǎo)致庫存連續(xù)下降,給予鎳價(jià)一定支撐。展望未來,鎳價(jià)格的驅(qū)動力量將有所轉(zhuǎn)換,或來自于中下游端,但大方向依然看漲,因此建議繼續(xù)等待做多機(jī)會。
期價(jià)止跌回升
2月13日,滬鎳期貨繼續(xù)回升,主力1805合約盤終收報(bào)于100870元/噸,漲1770元或1.79%。華泰期貨金屬研究員吳相鋒表示,LME庫存連續(xù)下降,精煉鎳自身供應(yīng)仍是價(jià)格最強(qiáng)支撐。本輪鎳價(jià)回調(diào)也許是最后一次回調(diào)機(jī)會。
信達(dá)期貨研究員呂潔、周蕾表示,近期鎳市場基本面的主要矛盾依然是菲律賓雨季的提前出貨預(yù)期和不銹鋼需求的疲軟。不過,近日因臨近春節(jié),不銹鋼下游陸續(xù)提前放假,不銹鋼庫存開始季節(jié)性累積,令鎳價(jià)難以得到有效支撐,但對鎳價(jià)大方向依然看漲。
現(xiàn)貨方面,2月12日,進(jìn)口鎳對金川鎳貼水維持在400元/噸,進(jìn)口鎳對電子盤的貼水同樣保持在200元/噸。精煉鎳進(jìn)口仍然維持比較大的虧損幅度,因此,整體國內(nèi)鎳板去庫存格局依然維持。
庫存變化成關(guān)鍵
“庫存因素在未來的支撐中越來越重要。”吳相鋒表示,12日,LME庫存連續(xù)16日保持下降態(tài)勢,庫存總量即將破34萬大關(guān)。另外,雖然LME總庫存看起來還比較大,但如果細(xì)分來看,歐洲庫存已降低至5萬噸附近,進(jìn)入2008年之前的低庫存區(qū)域。另外,北美庫存基本上僅維持千噸的規(guī)模級別,因此可流通庫存主要集中在亞洲倉庫,亞洲庫存目前在29萬噸附近,但這些庫存之中,注銷倉單目前僅僅剩余6.7萬噸,且在整個去庫存過程中,注銷倉單將伴隨庫存下降,意味著LME可流通庫存越來越少。因此,庫存因素在未來的支撐中越來越重要。
鎳鐵鎳礦及不銹鋼方面,春節(jié)將近,市場過節(jié)氣氛濃厚,成交活躍度較差,很多參與者已經(jīng)放假,并無更多信息反饋。菲律賓雨季即將結(jié)束,預(yù)計(jì)雨季結(jié)束后的供應(yīng)變化對于鎳價(jià)的影響有限,年后重點(diǎn)應(yīng)關(guān)注精煉鎳的自身提振與需求端的節(jié)后回升。
展望后市,吳相鋒表示,短期來看,鎳鐵、鎳礦端供應(yīng)依然偏緊,但由于下游接受能力以及雨季結(jié)束的展望,當(dāng)前已無法驅(qū)動鎳價(jià);而精煉鎳伴隨著外盤庫存的下降,整體存在自我驅(qū)動的動力,但降庫存速度太快,容易出現(xiàn)庫存反復(fù)現(xiàn)象;下游不銹鋼方面,整體低迷較久,產(chǎn)業(yè)鏈庫存出清較徹底,因此,未來鎳價(jià)的驅(qū)動力主要在于中下游端。中期來看,上周,精煉鎳現(xiàn)貨進(jìn)口盈虧幅度較大,繼續(xù)限制精煉鎳進(jìn)口,LME鎳庫存和上期所鎳庫存下降,其中LME庫存降幅較大;鎳中長期邏輯不變,即絕對鎳價(jià)仍較低,全球范圍內(nèi)精煉鎳供應(yīng)幾乎環(huán)比很難有增量,而需求則不斷增加,因此鎳大方向依然看漲。
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