價格戰(zhàn)之下，動力電池廠的利潤怎么還漲了？

時間:2023-09-15 10:02來源:讀懂財經 作者:楊揚
點擊: 次
       前兩年，新能源汽車爆發(fā)式增長導致行業(yè)出現了“電池荒”，買方和賣方嚴重失衡，有車企甚至為了搶電池干脆派人蹲守電池廠。那時候，電池廠靠著“物以稀為貴”賺得盆滿缽滿，不少車企都在吐槽給電池廠打工。
 
       這也帶來一個疑問——當供需關系恢復正常，一向強勢的整車廠選擇謀求產業(yè)鏈的主導定位時，動力電池廠的高利潤率還能維持嗎？
 
       果不其然，今年電池廠與主機廠攻守易勢，動力電池產能過剩，不少企業(yè)開始降價搶市場。據自媒體“電動汽車觀察家”報道，當前動力電池價格已經是歷史最低水平。
 
       雖然動力電池開始降價搶市場，但頗為反常的是，動力電池企業(yè)的盈利能力未受影響。據東莞證券數據，上半年整體鋰電池廠商毛利率同比上升2.29個百分點。
 
       為什么價格戰(zhàn)都開打了，動力電池企業(yè)的毛利率還在增長呢？
 
       本文持有以下觀點：
 
       1、汽車產業(yè)鏈議價權從動力電池向主機廠轉移。動力電池產能過剩問題凸顯，2022年動力電池產量是裝機量的1.85倍。供給大于需求的情況下，動力電池企業(yè)紛紛開始降價搶市場。
 
       2、電池產業(yè)鏈利潤向動力電池轉移。由于電池原材料產能過剩情況更嚴峻，且材料端議價能力低于電池企業(yè)，電池原材料的利潤正向鋰電池環(huán)節(jié)轉移，上半年大部分上游材料毛利率下降超5個百分點，而鋰電池板塊毛利率上升2.3個百分點。
 
      3、超充是動力電池打破內卷的關鍵變量。當下大部分動力電池的性能已經達到車企“及格線”，且電池性能差距不大，拼價格正成為電池廠最重要的獲客手段。而超充技術的突破有望拉開電池的性能差距，將行業(yè)由拼價格重新拉回到拼性能。
 
01
 
動力電池的反常現象：價格下降，利潤提升
 
       大家都清楚今年主機廠經過了一輪殘酷的價格戰(zhàn)，但有人可能不知道，主機廠背后動力電池價格戰(zhàn)的激烈程度有過之而無不及。
 
       動力電池價格戰(zhàn)堪比坐過山車。僅2022年頭兩個月，動力電池價格就普漲了15%。李斌還吐槽，電池價格上漲直接影響了利潤，逼著蔚來去漲價。
 
       但今年，寧王打響了動力電池價格戰(zhàn)第一槍。按照36氪的報道，寧德時代面向理想、蔚來等重點客戶簽署合同，約定未來三年，一部分動力電池的碳酸鋰價格以20萬/噸結算，相當于彼時44萬/噸的價格再跌去一半。但簽署這項合同的車企，要將約80%的電池采購量承諾給寧德時代。
 
       之后，動力電池企業(yè)紛紛降價，蜂巢能源推出了10%降價計劃，國軒高科和欣旺達也開始跟進降價。據自媒體“電動汽車觀察家”從業(yè)界人士獲知的信息，2023年初部分動力電池企業(yè)就開打價格戰(zhàn)，到年中，價格戰(zhàn)更加劇烈。相比過往，當前的動力電池價格已經是歷史最低水平。
 
       有人可能會想，動力電池都打價格戰(zhàn)了，動力電池廠商應該也進入盈利下滑的通道了。但實際情況卻恰恰相反，動力電池廠商的利潤率反而提升了。根據東莞證券數據，上半年整體鋰電池廠商毛利率同比上升了2.29個百分點。
 
       從今年的半年報數據看，動力電池企業(yè)的盈利能力也都有提升。比如，上半年寧德時代毛利率同比增長了3個百分點，億緯鋰能毛利率同比增長1個百分點，國軒高科也同比增長了0.9個百分點。
 
       為什么動力電池在打價格戰(zhàn)，但廠商的盈利能力卻一點也沒受影響呢？
 
02
 
原材料向動力電池的利潤轉移
 
       2022年上半年，電池產業(yè)鏈凈利潤排名前三的企業(yè)依次為天齊鋰業(yè)、鹽湖股份和寧德時代，前兩名是鋰材料供應商，寧德時代是動力電池企業(yè)。
 
       而到了今年上半年，盈利趨勢明顯改變，寧德時代成為產業(yè)鏈中凈利潤最高的企業(yè)，歸母凈利潤同比大增155.5%。而天齊鋰業(yè)歸母凈利潤同比下降37.8%，鹽湖股份歸母凈利潤同比下降44%。
 
       凈利潤排名的位次變化，是上半年電池產業(yè)鏈利潤再分配的一個縮影。目前，整個電池產業(yè)鏈的利潤正向動力電池轉移。根據東莞證券數據，上半年電池產業(yè)鏈中正負極材料、電解液、隔膜等原材料企業(yè)毛利率下降幅度在7%-14%不等，但鋰電池環(huán)節(jié)毛利率同比上升2.29%。
       電池產業(yè)鏈的利潤轉移也不難理解。正所謂農產品價格看供給，工業(yè)品價格要看需求。電池產業(yè)鏈的景氣周期，始于2020年下半年開始的新能源汽車放量。但隨著新能源汽車銷量增速下滑以及電池產業(yè)鏈的擴產，動力電池正面臨產能過剩。據中國汽車動力電池產業(yè)創(chuàng)新聯盟數據，2022年，我國動力電池累計產量為545.9GWh，但是累計裝車量為294.6GWh。
 
       產能過剩下，電池產業(yè)鏈只能降價去庫存，但每個產業(yè)鏈面臨的去庫存壓力卻并不相同。電池材料端材料端產能過剩的程度高于動力電池。根據WIND數據，上半年電池產業(yè)鏈整體的存貨周轉天數為95.7天。而寧德時代，億緯鋰能等動力電池廠商的存貨周轉天數分別為76天、78天。動力電池廠商存貨周轉速度更快，一定程度上說明其庫存壓力更少。
 
       面對更嚴重的供給過剩，電池原材料企業(yè)更迫切的需要降價去庫存。以關注度最高的碳酸鋰為例，年初電池級產品均價每噸超過51萬元，4月末一度跌破18萬元。原材料價格的劇烈下降，電池廠商買原料的錢少了，利潤自然也就改善了。
 
       長期來看，材料端利潤向電池廠商轉移也有望延續(xù)。電池產業(yè)鏈曾出現過“鋰礦焦慮”，行業(yè)一度認為鋰礦等材料具有稀缺性將是產業(yè)發(fā)展的瓶頸。但如今這種稀缺性已經消失，寧德時代董事長曾毓群、國軒董事長李縝都在不同場合提出了“無限資源和有限需求”的觀點，指出已探測到的鋰資源儲備巨大，不會制約產業(yè)發(fā)展。
 
       當上游材料的稀缺性消失后，電池廠商已經較上游形成了規(guī)模議價的能力，能夠順利截流住利潤，把成本壓力轉移給材料商。今年年初寧德時代就要求供應商降價10%。
 
       種種跡象表示，電池產業(yè)鏈中材料端向動力電池的利潤轉移趨勢仍將長期存在。
 
03 
 
從拼成本到拼性能
 
       雖然電池產業(yè)鏈的利潤正向動力電池轉移。但動力電池廠商之間的競爭仍極為殘酷。體現在市占率上，2022年1月，寧德時代的市占率是50.2%。19個月后，寧德時代市占率跌至41.7%。
 
       競爭激烈的動力電池也將長期陷入在內卷泥潭中。從大的供需環(huán)境看，上文提到的產能過剩問題將長期存在，按照長安汽車董事長、黨委書記朱華榮的觀點，到2025年中國也只需要1000～1200GWh的動力電池產能，但目前行業(yè)產能規(guī)劃已經達到了4800GWh。
 
       供給長期大于需求，本就容易引起內卷的價格戰(zhàn)。而企業(yè)也很難靠現階段的產品性能形成壁壘。動力電池領域本就沒有沒有拉開足夠大的性能差距。以30萬元以下的主流汽車市場為例，寧德時代磷酸鐵鋰電池的能量密度為174 Wh/kg ，而行業(yè)普遍已能做到 165 Wh/kg的水平。
 
       性能沒有拉開差距的核心原因并不是技術，而是受需求影響，大部分電池廠商的密度都已經達到了車企的及格線。能量密度主要影響汽車續(xù)航，而車企對續(xù)航的追求不是無限的，只要求能到一個“夠用” 的區(qū)間。而目前磷酸鐵鋰電池的續(xù)航里程能達到 600公里-800公里，已經和油車相當，大多數時候，這就 “夠用了”。
 
       當續(xù)航夠用后，電池企業(yè)繼續(xù)提升能量密度的意義已經不大了。車企開始選擇便宜、夠用的產品。舉個例子，寧德時代在去年年中就已做好M3P電池的裝車準備。但直到今年 8 月 16 日，這款電池才裝上奇瑞星途和智界車型。原因正是，車企改用M3P電池后，單車成本上漲8000元，導致車企不想配合寧德時代做M3P電池的適配。
 
       車企更加看重電池成本，將進一步迫使電池廠商走進價格戰(zhàn)。而超充技術正是把動力電池拽出價格戰(zhàn)泥潭的關鍵變量。
 
       在續(xù)航歷程與油車接近后，充電時間制約電動車為數不多的瓶頸。而只用“充電10分鐘”的超充技術正可以打破這個瓶頸。今年以來，比亞迪推出“多槍超充”，寧德時代兼具成本與性能的“神行快充”也將在年底量產。
 
       而超充技術一旦突破，能很好地緩解動力電池的內卷境況。一方面，超充突破后，將幾乎抹平“加油 5 分鐘，續(xù)航 500 公里” 的燃油車優(yōu)勢，再次實現電動車的加速增長。另一方面，超充將再次把行業(yè)從拼成本的普通制造業(yè)重新拉回到比拼技術代差的先進制造業(yè)。
 
       以此來看，動力電池開啟價格戰(zhàn)后，產業(yè)鏈利潤的轉移，雖然能在一定時期內維持到動力電池廠商的高利潤。但對于頭部企業(yè)來說，想要真正擺脫價格戰(zhàn)的泥潭，技術始終才是硬道理。
 
(責任編輯：子蕊)
文章標簽： 電池廠 動力電池
作者：楊揚 ，如若轉載，請注明出處：http://tyubcd3.cn/wenshuo/sc/2023091542798.html
看完這篇還不夠？如果你也也是同行業(yè)需要發(fā)布您的新聞報道，請 戳這里 告訴我們！
免責聲明：本文僅代表作者個人觀點，與中國電池聯盟無關。其原創(chuàng)性以及文中陳述文字和內容未經本網證實，對本文以及其中全部或者部分內容、文字的真實性、完整性、及時性本站不作任何保證或承諾，請讀者僅作參考，并請自行核實相關內容。
凡本網注明 “來源：XXX（非中國電池聯盟）”的作品，均轉載自其它媒體，轉載目的在于傳遞更多信息，并不代表本網贊同其觀點和對其真實性負責。
如因作品內容、版權和其它問題需要同本網聯系的，請在一周內進行，以便我們及時處理。
QQ：503204601
郵箱：cbcu@cbcu.com.cn
猜你喜歡
專題
相關新聞
本月熱點
歡迎投稿
聯系人：王女士
Email：cbcu#cbcu.com.cn
發(fā)送郵件時用@替換#
電話：010-56284224
在線投稿
微信公眾號