今日電池雜志-電池聯(lián)盟訊(左右 北京報道) 9月8日,廣州廣證恒生證券研究所有限公司發(fā)布新三板鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈研究報告稱:廣證恒生跟蹤覆蓋的110 家新三板鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)(剔除上半年已退市企業(yè))中已有108 家披露2017半年報:總計實現(xiàn)營收161.36 億元,平均營業(yè)收入1.49 億元,其中有4家企業(yè)營收規(guī)模超過10 億,18家企業(yè)營收規(guī)模超過2 億;歸母凈利潤總計19.95 億元,平均歸母凈利潤為1848萬元,共85家企業(yè)盈利,占比78.70%,其中有14家企業(yè)歸母凈利潤超2000萬元。
鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈整體向好中分化凸顯
新三板鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)整體營收利潤高速增長,成長性優(yōu)于主板企業(yè)。截至2017年9月6日,新三板鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈110家企業(yè)中已有108家以披露2017年半年度報告,總計實現(xiàn)營收161.36 億元,平均營業(yè)收入1.49 億元,其中有4家企業(yè)營收規(guī)模超過10 億,18家企業(yè)營收規(guī)模超過2 億;歸母凈利潤總計19.95 億元,平均歸母凈利潤為1848萬元,共85家企業(yè)盈利,占比78.70%,其中有14家企業(yè)歸母凈利潤超2000萬元。
與2016年上半年相比,已公布半年報的108家企業(yè)2017年上半年平均營業(yè)收入同比增長率為44.41%,平均歸母凈利潤同比增長72.46%,營收利潤均呈現(xiàn)高速增長。對比主板鋰電池指數(shù)81只成分股,,2017年上半年平均營業(yè)收入同比增長35.29%,平均歸母凈利潤27.89%。
鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈新三板企業(yè)的增長速度相比主板企業(yè)更加強(qiáng)勁。
營收利潤呈分化態(tài)勢 毛利率總體走低
廣證恒生將鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈細(xì)分為上游原材料、正極材料、負(fù)極材料、隔膜、電解液、輔材、動力電池和非動力電池、BMS和PACK、鋰電池檢測、鋰電池制造設(shè)備等細(xì)分領(lǐng)域,并將各細(xì)分領(lǐng)域內(nèi)的新三板企業(yè)的營業(yè)收入、歸母凈利潤和毛利率變動情況進(jìn)行梳理和分析。
(1)營業(yè)收入:大部分領(lǐng)域的平均營業(yè)收入實現(xiàn)增長,其中上游原料和鋰電池檢測領(lǐng)域的加權(quán)平均營收增長率均超過75%;考察營業(yè)收入增減變動企業(yè)數(shù)量,變動趨勢較為一致的細(xì)分領(lǐng)域包括上游原材料、鋰電池檢測、負(fù)極材料等;變動趨勢分化比較顯著的細(xì)分領(lǐng)域則為正極材料、輔材、動力電池等,其背后的一個重要原因在于行業(yè)主流風(fēng)向由磷酸鐵鋰電池向三元材料電池的轉(zhuǎn)變。
(2)歸母凈利潤,除了上游原材料400%以上的超高利潤增速外,正極材料、隔膜、非動力電池、鋰電池檢測和鋰電制造設(shè)備等細(xì)分領(lǐng)域也實現(xiàn)了30%以上的利潤增速;考察歸母凈利潤增減變動企業(yè)數(shù)量,變動趨勢較為一致的細(xì)分領(lǐng)域依然是上游原材料、鋰電池檢測、負(fù)極材料等;變動趨勢分化最為顯著的細(xì)分領(lǐng)域是動力電池,15 家涉及動力電池的企業(yè)的歸母凈利潤有6家增長而9家下降,其背后是政策變動、行業(yè)風(fēng)向轉(zhuǎn)變和競爭加劇的共同作用的結(jié)果。
(3)毛利率:受補(bǔ)貼退坡帶來的下游新能源汽車降成本壓力傳導(dǎo)影響,產(chǎn)業(yè)鏈整體毛利率呈現(xiàn)走低態(tài)勢,包括正極材料、負(fù)極材料、動力電池在內(nèi)的6個細(xì)分領(lǐng)域毛利率相比去年同期下降;考察毛利率增減變動企業(yè)數(shù)量,大部分細(xì)分領(lǐng)域的新三板企業(yè)毛利率變動趨勢都顯著分化,擁有優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品技術(shù)、較高的有效產(chǎn)能、以及良好的成本控制能力成為在降成本壓力加大、競爭加劇的市場環(huán)境中的制勝之匙。
(本文及圖片根據(jù)“廣州廣證恒生證券研究所有限公司”研究報告整理)
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